みなさん、最も巨大な借り手を忘れちゃいらっしゃいませんか?


藤巻健史の実践・金融マーケット集中講義
藤巻 健史
彰の介の証言: ゼロ金利は税金でしょ？
そんなこんなを考えると、この長期の、ゼロをさらに割ったような低金利は、バブル後経営が怪しくなった銀行救済のための、目に見えない「銀行再建目的税」だったとは考えられないんでしょうか。
週刊！木村剛 powered by ココログ: ［ゴーログ］ゼロ金利は「銀行再建目的税」なのか？
名称はともかくとして、この長期にわたるゼロ金利政策が、「銀行再建目的税」として機能したことは疑う余地がありません。そして、銀行再建が果たされたとするならば、その役割は終わったとして、ゼロ金利は是正される方向になる可能性は高まるでしょう。

もっとも借りているのは誰か?そう。親方日の丸。その額1000兆円以上。全銀行の預金額より多い。

それで金利に関して誰が最大の影響力を持っているか?日銀です。少なくとも短期金利に関しては。この辺の事情はここで挙げた同書に詳しいので参照していただくとして、この状態で日銀が本当に金利を上げたがるでしょうか?

本音から言えばNoに決まってます。しかし低金利はバブルの火付け役ともなりえるので、建前では「ゼロ金利やめるかも」と言って市場を牽制するわけです。しかし、量的緩和はやめても、ゼロ金利そのものの解除はどうか。

そしてその国債を買っているのは誰か?そう。金融機関。金利が上がるということは国債そのものの値段は下がるということ。要するに、現在国債を抱えているところが含み損を抱えるということになります。そしてその中には日銀もいます。金利の元締めが、自身大損をするようなことはしませんよね、どう見ても。

それでも金利を上げたかったらどうすればいいか?そう。銀行に貸す、すなわち預金しなければいい。皆さん忘れてしまってますが、預金というのは銀行から見れば借金。利息が不満なら貸さなきゃいいだけの話しなのです。そうすれば、銀行としては資金調達のためにやむなく預金金利を上げざるをえない。

実際、内外金利差が開くと、お金が外貨にシフトし、そしてその通貨の受給差が円を押し下げる。現在まさに起っている事です。しかしこれは輸出産業にはプラスに働く。海外投資家から見てもプラス。円は弱くなっても国内景気はよくなる。おそらく貿易収支がマイナス近くになるまで円安はプラス要因として捉えられるでしょうね。

預金金利のアップより、銀行は貸し出しの弾力化をするべきでしょう。本来銀行が国債を持っているなんてのがおかしい。与信調査能力のなさを露呈しているようなもんです。個人は個人で、もっとリスクとリターンのバランスを追求した方がいい。個人がのんびり銀行に貸すから、銀行はのんびり貸して、貸し切れない分で国債を買う。金融機関が国債を買ってくれるから、政府はのんびりと国債を濫発する。

銀行を甘やかしていたのは、他の誰でもない我々だということは確かでしょうね。

Dan the Creditor Thereof